文化思考
帅不外一天？地平线，跌回地平线
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来源：财通社
没思到，在港股上市第二天，超等智驾巨头就盘中破发了。
10月25日，地平线机器东谈主（09660）走弱，盘中深跌12%，大幅跌破3.99港元的刊行价，最终收跌2.68%，刚好回到3.99港元的本钱商场来源。
要知谈，此前一天公司登陆港交所，开盘一度涨超36%，仅一天就被打回原形，委果有些痛楚。
这也意味着昨日开盘冲进去的股民，两天最高损失可达27%。
为何商场关爱速即降温？可能仍是跟公司不时浩荡的亏本联系。最近三年半，公司累计亏本超220亿元，按照这个趋势，募资净额51.42亿港元也不够“烧”多久。
对此，网上沟通强烈。一方以为，研发需要大量的资金参加，高技术公司前期亏本很平日。一方则以为，装机量这样高还亏本这样多，看来一辈子是赚不了钱了。
事实上，智能驾驶作为典型的“烧钱”赛谈，由于资金参加高、文牍周期慢，亏本一直是产业链常态，如赴好意思股上市的文远知行22和23年累计亏掉32.5亿元，同期小马智行也亏了19.4亿。
亏钱的同期，智驾产业链公司在一级商场拿到的融资范畴不竭着落。据石友意思本钱旗下石友意思沟通院发布的讲述统计，2023年自动驾驶赛谈共发生77起融资事件，总金额约达83.67亿元东谈主民币，相较于2021、2022年融资事件和融资金额双双着落。
因此，为了缓解资金压力，智驾公司扎堆冲刺IPO是不二之选。对此，港股和好意思股商场包容度也比拟高。
短期盈利没法看，那就看预期，行为长性，关联词地平线在营收高增长不时性方面也有一个颇受关注的隐忧，那即是存有大客户“依赖症”。
据招股书，地平线于2021年至2024年6月30日止六个月，公司五大客户产生的收入总数诀别为2.83亿元、4.82亿元、10.67亿元及7.27亿元，诀别占总收入的60.7%、53.2%、68.8%及77.9%。
其中，2023年和2024年上半年，公司最大客户是地平线和人人结伙的酷睿程，其家具主要用于在中国销售的人人汽车。时期，酷睿程带来的收入诀别占总收入的40.4%及37.6%。
淌若剔除这家结伙公司的孝敬，地平线的成长性就大打扣头。后续，一朝酷睿程的发展不足预期，可能会给地平线的运筹帷幄带来不小挑战。
同期还要顾惜，地平线来自末端的客户中，比亚迪和平定两祖传统新动力车企，在智驾芯片界限也早有布局，像这类大公司，最终齐思把电动化和智能化的中枢时间紧紧掌捏在我方手中，往常结合亦可能存在变数。
虽然，一山还有一山高，华为智驾决策和特斯拉FSD的攻城略地，长久是最大压力。
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职守剪辑：杨红卜